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【银行】深度关注理财新规落地影响

国庆节后,多家银行密集公告下调银行理财认购门槛——此举被视为理财新规落地带来的最直观影响,并由此令人真切感受到银行理财转型的大幕业已开启。

9月28日,中国银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》。这对22万亿元的银行理财市场无疑将产生重大影响。如果说包括严格区分公募和私募理财产品、实行净值化管理、去除通道、强化穿透管理等大多内容都是针对银行理财产品内部的,将极大促使银行理财业务加快转型,那么,对普通投资者来说,最真切的感受就是门槛低了,风险却高了,投资应当更加谨慎。

未来银行理财业务转型向何处去?特别是作为转型的重头戏,理财子公司最新动向备受关注。而对于理财新规带来的变化,普通投资者又将如何进行投资决策?本报今日推出一组报道,深度分析理财新规带来的影响,敬请关注。

【银行】深度关注理财新规落地影响

转型正式开启 理财子公司三大动向受关注

本报见习记者?陆宇航

“我们认为,《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“理财新规”)的正式落地,意味着银行理财产品转型的正式开启。从长期来看,新规的落地长期利好银行资管业务的发展,尤其是银行理财子公司的设立,将增强银行理财产品的竞争力,后续需关注银行理财子公司办法的落地情况。”中银国际证券分析师励雅敏、袁喆奇表示。

虽然银行业翘首期盼的理财子公司管理办法并未和理财新规同时发布,但理财新规中却出现了众多对子公司利好的导向,显示出监管层对加速该领域发展的鲜明意图,也给各银行成立子公司打了一剂“强心针”。

动向一:子公司或迎差异化监管

“与资管新规和证监会配套细则相比,理财新规对于商业银行通过内设部门开展理财业务的具体要求更为严格。”兴业研究首席经济学家鲁政委表示。

不过,监管层给理财子公司留了一道门。“对于市场机构反映的进一步降低理财产品销售起点,扩大销售渠道,将依法合规、符合条件的私募投资基金纳入理财投资合作机构范围,不强制要求个人首次购买理财产品在银行营业网点进行面签,允许发行分级理财产品等方面的意见和建议,拟在理财子公司业务规则中予以采纳。”?银保监会有关负责人在答记者问时表示。

“这意味着,针对银行内设部门的要求,在理财子公司的业务规则中可能有所放松。理财子公司或将在销售起点、销售渠道、委外机构、分级产品等方面迎来差异化监管。”鲁政委认为。

这也引发各界对于即将推出的《商业银行理财子公司管理办法》的猜想。对此,金融监管研究院院长孙海波、资管研究部总经理周毅钦作出了几点预测。

首先,客户首次购买理财子公司发行的理财产品,可不用临柜做风险评估。“这也是一直以来业内的呼声——即在风险可控、技术条件和标准严格把关的情况下,放开商业银行首次临柜风险测评的要求。相关测评可通过网络方式完成,以顺应当前客户利用手机银行、网上银行等方式购买理财产品。”上述研究者表示。

其次,理财子公司发行的理财产品销售起点将大幅降低,具体销售起点由子公司自行把握。上述研究者预测称,未来,子公司既可发行摊余成本法计价的现金管理类产品(偏离度参考货基要求执行),又可在起购金额、客户风险评估上得到大幅放松。

而对于代销资格的准入,上述研究者认为,未来理财子公司成立之后,在代销渠道上可能会放开。“放松渠道的主要原因还是基于未来理财子公司成立后,将面对公募基金、券商资管、信托公司、保险资管等多方竞争,母行的渠道可能收窄,适当放开一定的合法合规机构进入代销领域,也可有效解决子公司在渠道上的问题。”上述研究者说。

此外,上述研究者表示,为减少理财子公司与券商资管、公募基金间的差异,鼓励商业银行积极向理财子公司转型。未来,监管层可能会放开相关要求,允许理财子公司发行的私募银行理财发行分级产品。

动向二:子公司可直接投资股票

银行理财是否能够投资股票市场一直是市场关注的热点。在理财新规删除了征求意见稿中关于“公募理财产品投资境内上市交易的股票的相关规定,由国务院银行业监督管理机构另行制定”的规定以后,银保监会相关负责人表示,下一步,银行通过子公司开展理财业务后,允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。

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